财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较(j一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米iào)大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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