今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业黄山山体主要由什么岩石构成的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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