北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。国家常务委员7人，国家常务委员7人简历

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15国家常务委员7人，国家常务委员7人简历.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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