射频芯片(piàn)领域面临变局，下游市(shì)场增速放缓叠加进(jìn)入(rù)竞争(zhēng)红海(hǎi)，海(hǎi)外巨头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在科创板(bǎn)上市。公司股价(jià)开盘(pán)破(pò)发(fā)，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧(huì)智微九龙司是哪里？报19.05元(yuán)/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为(wèi)85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资(zī)本热捧。据(jù)公司上市(shì)文(wén)件(jiàn)，慧智微于2018年(nián)末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，先后(hòu)引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华(huá)、大基(jī)金(jīn)二期、红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投(tóu)等一(yī)系列外部机构股(gǔ)东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微产品结构相似(shì)的唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触(chù)底回(huí)升，但截至今日收盘股价(jià)仍略低(dī)于发(fā)行价(jià)。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面(miàn)临变(biàn)局。目前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数(shù)据(jù)显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因素影响，预计到(dào)2028年射(shè)频前端(duān)市(shì)场(chǎng)年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨(jù)头，近年来也(yě)在响应市(shì)场变化谋求(qiú)射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立(lì)于2011年(nián)，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)，下游应(yīng)用领(lǐng)域(yù)主要(yào)包括智能手机以及物联(lián)网，客(kè)户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通(tōng)信(xìn)等无线通信模(mó)组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏损持(chí)续(xù)的原因，慧智微(wēi)在招股(gǔ)文件中称，是(shì)由于持续进行高额(é)研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞争激(jī)烈(liè)，叠(dié)加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品毛(máo)利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元(yuán)以及(jí)1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的综合(hé)毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右(yòu)的毛(máo)利率水平，也(yě)不及和慧智微(wēi)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)更接近(jìn)的(de)唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造血(xuè)能力不足(zú)，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下(xià)，慧智(zhì)微(wēi)开启了对(duì)外融资(zī)之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入融资快(kuài)车(chē)道，尤其(qí)是(shì)冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一(yī)年内完成(chéng)了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大基(jī)金二(èr)期(qī)、元(yuán)禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这(zhè)一阶(jiē)段对慧智微进入了(le)慧智微的股东(dōng)序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情况看，大基(jī)金二期在(zài)投资慧智微的近两年时(shí)间里，实现(xiàn)了近2.5倍的(de)账面回(huí)报，而较大(dà)基金二期晚3个月(yuè)进入(rù)、并在后一(yī)轮持续(xù)加注的红杉中国(guó)，平(píng)均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账(zhàng)面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前(qián)有超过接近67％的收入来自于手机领域。当(dāng)前(qián)，智(zhì)能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场(chǎng)对智能手机未来增(zēng)速持(chí)续放缓的(de)预期，也让资本市(shì)场对包括慧智微在(zài)内(nèi)的射频(pín)芯片厂商(shāng)做出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据，九龙司是哪里？2021年(nián)射(shè)频(pín)前(qián)端的(de)市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于(yú)手机市场(chǎng)的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的(de)市场(chǎng)相差无(wú)几。而(ér)接下来，由于智能(néng)手机的温和增长以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限，预(yù)计(jì)到2028年射频前端的市(shì)场年复合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微(wēi)有着相似(shì)产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，在去年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球(qiú)多家(jiā)射(shè)频芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯(xīn)片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领域(yù)正呈现出一(yī)片红海的竞争格(gé)局，由(yóu)于入(rù)局(jú)者(zhě)众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压(yā)低(dī)了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子(zi)创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀价已经无(wú)底(dǐ)线(xiàn)，而预计(jì)未来每个射频细分赛(sài)道还会有更多竞(jìng)争者进入(rù)，往(wǎng)后三年射频芯片厂商(shāng)将面临(lín)更大的(de)生存和(hé)竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所下(xià)降，截至(zhì)目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了中金资本(běn)、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投等知(zhī)名机(jī)构。

　　当前，射(shè)频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于(yú)芯片测(cè)设中(zhōng)心建设(shè)、总部基地及(jí)上海和广州研发中心(xīn)建设以及(jí)补充流动资(zī)金。具体战略规划方面，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射(shè)频前端领域取得的市场地位，增加(jiā)头部客户(hù)的市场(chǎng)份额；技术上跟进射频前端技(jì)术(shù)迭(dié)代，优化可(kě)重构(gòu)技术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上(shàng)加大对上游(yóu)滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系(xì)列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 九龙司是哪里？