金融界4月28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的(de)协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)名(míng)义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇(huì)市(磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互(hù)换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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