金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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