中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源831143是什么意思，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán831143是什么意思)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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