5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅(f可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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