今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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