在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启不朽的意思(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区(qū)间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常(chá不朽的意思ng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化(h不朽的意思uà)步(bù)伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计(jì)增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年(nián)到(dào)了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招标、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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