中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在202芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好2年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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