随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓(恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进(jìn)成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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