金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是(shì)否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗会员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投(tóu)资(zī)者在(zài)本机构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(m酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗ín)银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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