美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机(jī)制破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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