华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而(ér)不是(shì)现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益(yì)为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们(men)定(dìng)期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们(men)投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天(tiān)所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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