周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的(de)时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资(zī)金(jīn)逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的(de)半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净(jìng)买入金额(é)接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收(shō正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算u)益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的(de)空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资(zī)金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上一(yī)家公(gōng)募机构分析(xī)，由(yóu)于(yú)近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期(qī)关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可能会继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化(huà)，获利兑(duì)现需求(qiú)叠(dié)加经济数(shù)据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特(tè)估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严重低(dī)配(pèi)和低估(gū)。而在这(zhè)种大幅(fú)低(dī)估和(hé)低配背景下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基(jī)本面(miàn)明(míng)显改善的(de)个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获(huò)利盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值得关注。

　　民(mín)生加银基(jī)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算金评价净流出的证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制(zhì)引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了(le)一定(dìng)的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求(qiú)增长(zhǎng)。受上(shàng)年同(tóng)期低(dī)基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预(yù)计(jì)今年二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市(shì)场(chǎng)机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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