今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤(chì)字规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员(yuán)是(shì)为了(le)反对(duì)美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大(dà)战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不(bù)能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的(de)最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频(pín)上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的(de)周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二(èr)年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系有的时间(j耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系iān)……在接(jiē)下来的(de)六七年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类(lèi)似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经(jīng)济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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