金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资regretted用法及例句，regret的用法和例句(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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