金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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