美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明(míng)确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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