今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中(zhōn热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭g)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完(wán)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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