如果要论(lùn)二季度迄今，全(quán)球股(gǔ)票(piào)市场中最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风景(jǐng)线”，那(nà)么(me)显然非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指(zhǐ)数(shù)进一步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证(zhèng)指数已经率先创下了1990年8月3日(rì)以来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对(duì)比可以显示出日股今年以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数年内(nèi)已累计上涨了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标(biāo)普500指(zhǐ)数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日本(běn)股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的(de)短短(duǎn)一个半(bàn)月，日股的(de)涨幅更是在全球(qiú)主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领涨全球？对于许多国际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近来提到(dào)日股的优异(yì)表现，脑海中(zhōng)第(dì)一(yī)时间浮(fú)现(xiàn)出的(de)，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特(tè)在(zài)上月对(duì)日本(běn)市(shì)场表现出(chū)的强烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进一步(bù)增持了日本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的(de)业(yè)内人(rén)士开始(shǐ)注意到这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮爆发背后的(de)成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了(le)“股神(shén)”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显(xiǎn)然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不(bù)是巴菲特的出现(xiàn)让日股变得(dé)吸(xī)引人。巴菲特所(suǒ)看到(dào)的（机会）其实也(yě)正是其他人(rén)眼下正在看到的，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推(tuī)动着日股(gǔ)上涨？“干(gàn)货”其(qí)实有(yǒu)很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国投资者目前(qián)已经连续第六周成(chéng)为了日本股票(piào)的(de)净(jìng)买家。在此期(qī)间，外国投资者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是过去10年(nián)最大规模的资金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据(jù)交易所(suǒ)的数(shù)据(jù)，在(zài)截至5月12日的(de)最近一(yī)周内，海外交(jiāo)易(yì)者又净买入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安(ān)倍(bèi)经济学”时代(dài)初(chū)期(qī)以来，他就从未见过外国投资(zī)者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越(yuè)多的海外投资(zī)者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票(piào)给人的长期低(dī)迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特(tè)对日本(běn)五大商社(shè)的增(zēng)持，也令(lìng)不少海外(wài)投(tóu)资者对投资日本(běn)产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到了(le)越来越多平(píng)时不太(tài)关注日本市场的海外投资者的咨询。不(bù)少海外投资(zī)者(zhě)在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开始(shǐ)调查(chá)其中的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步(bù)促使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也已相继造(zào)访日本。这些海外(wài)资金(jīn)有意复制巴菲(fēi)特的策略，通过(guò)低成(chéng)本日元融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其(qí)实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商社(shè)上(shàng)的加大(dà)投资，也存(cún)在(zài)着在国际市场上分散投资对象的(de)想(xiǎng)法(fǎ)。虽(suī)然巴(bā)菲特相信美(měi)国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的(de)回报率是在波(bō)动性远(yuǎn)低于美国(guó)科技(jì)股的情况下实现(xiàn)的。这意味着日本(běn)股市对美国投资者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美(měi)国债务上(shàng)限的担忧可能也刺激了(le)一些“末日准备者”涌入日本股(gǔ)市，以(yǐ)此作为避险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告(gào)中也表示，“外资的回(huí)归是(shì)日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企业治理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今(jīn)年对日本(běn)产(chǎn)生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历(lì)过(guò)长(zhǎng)达(dá)数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低(dī)回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险和多(duō)元化分(fēn)散投(tóu)资的(de)需求，他(tā)们(men)又为(wèi)何铁了心一(yī)定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就(jiù)一定远超全球(qiú)其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主要原因(yīn)还源于治(zhì)理标(biāo)准的提(tí)高，以及企业部(bù)门推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年的公(gōng)司(sī)治(zhì)理改(gǎi)革已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)的财(cái)年中，日(rì)本(běn)企业宣布的回(huí)购(gòu)规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有净现(xiàn)金，而美国(guó)的(de)这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低(dī)于(yú)每股账面价值，而标(biāo)普500指数成(chéng)分股中这一(yī)比例仅为7％。单从市净率等估值指标来(lái)看，这就为日本股市提(tí)供(gōng)了更坚实(shí)的(de)底(dǐ)部和更(gèng)高(gāo)的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变股价跌破每股净资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在(zài)意识到资(zī)本成本的前提下推进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的中期经营(yíng)计划和(hé)股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建(jiàn)设株式(shì)会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日元的股票回购和积(jī)极压缩政策(cè)性持股的方(fāng)针，该公司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业在近期公(gōng)布财报时，也均宣布了新的(de)股票(piào)回(huí)购计划。不少分(fēn)析(xī)师预计，到(dào)今年(nián)5月底，各日本上(shàng)市公(gōng)司的回购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起(qǐ)许多海外投资者的共(gòng)鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到这方面的有利证(zhèng)据。在交(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思jiāo)易所这些(xiē)变化的推动下，许多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股，并(bìng)在定期公开会(huì)议之前与股东(dōng)进(jìn)行更密(mì)切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去(qù)两年在这方面发生的事情比过去30年还(hái)要多”，这(zhè)是股市充(chōng)满活力表现的(de)最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率有着(zhe)坚定的态(tài)度，希(xī)望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然(rán割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)宽松的货币政策和日本(běn)相对稳健的经(jīng)济基本(běn)面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植(zhí)田和男(nán)上月(yuè)已走马上任(rèn)，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍(réng)未改变其大(dà)规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货(huò)膨(péng)胀(zhàng)率(lǜ)超过了央行2％的(de)目标(biāo)，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加息，并已被迫(pò)在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央行眼下依(yī)然处于能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观经(jīng)济的表现目(mù)前也相(xiāng)对更(gèng)为(wèi)稳(wěn)健。日本(běn)内(nèi)阁府17日公布的数据显示，今年前三个月日(rì)本国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商(shāng)务(wù)和休闲外国游客人数(shù)从此前的182万攀升至(zhì)195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲资本支出计划和日本央行持(chí)续宽松等积(jī)极因(yīn)素，日(rì)本这个世界(jiè)第三(sān)大经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的(de)是(shì)，从经(jīng)济合作与发展组织的(de)经济前(qián)景指数来看，日本目前是七国集(jí)团中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日(rì)本第三大(dà)在线(xiàn)经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业(yè)绩似乎相当(dāng)不错，重要的汽车(chē)行业预(yù)计(jì)利润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为导向的企业正(zhèng)受益(yì)于入(rù)境游增长(zhǎng)的(de)前景，而大型银行也(yě)获得了丰(fēng)厚(hòu)的收(shōu)益。预(yù)计日本股市到今年(nián)年(nián)底将进一(yī)步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日(rì)本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利(lì)增(zēng)长、股票(piào)回(huí)购(gòu)和估值仍处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的(de)认(rèn)可、公(gōng)司治理的(de)改善均提振了市(shì)场，而企业财(cái)报的不俗表现或有(yǒu)望成为最(zuì)新的上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思