在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。<辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向/p>

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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