分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全产幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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