钠电(diàn)池产能(néng)规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后(hòu)再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的(de)新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度较低，导致其(qí)研(yán)发(fā)进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司股价(jià)也(yě)往往在公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价(jià)也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平(píng)等(děng)涉及公司经(jīng)营的(de)重(zhòng)大信息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠冰冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银(yín)行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳(nà)、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量(liàng)产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车(chē)应用。而传(chuán)艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池落(luò)地(dì)产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可(kě)以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺(yì)科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且(qiě)随(suí)着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子(zi)电池(chí)有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资(zī)用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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