中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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