在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办(bàn)媒体开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我们依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身库存不足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(néng)行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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