编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了(le)科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十(shí)大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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