为(wèi)了(le)让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披(pī)露(lù)了一则行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其他(tā)市(shì)场资金在二级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段(duàn)典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户(hù)组交易(yì)行(xíng)为承担(dān)责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)等提(tí)出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了交易(yì)影响(xiǎng)新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋(móu)划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日(rì)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市(shì)后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持(chí)成立(lì)，何(hé)德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

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