中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(ch一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米ǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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