周一的(de)股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操(cāo)作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均(jūn)价测算，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排(pái)行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次中，近期(qī)震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶(dǐng)、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募(mù)股票(piào)权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(chuán)媒等调整下来的行业，可(kě)能会继(jì)续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权(quán)重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金(jīn)表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠加经(jīng)济(jì)数(shù)据不及预期，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其(qí)估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单(dān)日(rì)之(zhī)最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板(b半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ǎn)50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利了结”资金，单(dān)日(rì)净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净流出的证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市场交投活跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善，差(chà)异(yì)化最低(dī)结算备(bèi)付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济运行总体回(huí)升有望(wàng)将促(cù)进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季度电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务(wù)市场机(jī)制有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机(jī)制或有望出台。

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