30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入(rù)13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导>

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍(réng)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概(gài)率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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