5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来(lái)的(de)调(diào)整更多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款利率可(kě)以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务(wù)之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代发字有几画，发字有几画五行什么表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力(lì)不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是(shì)否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行或(h发字有几画，发字有几画五行什么uò)有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币(bì)基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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