30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻(chè)底带崩了(le)整颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗个(gè)低价转债(zhài)，过(guò)去的双低(dī)策(cè)略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉(jí)转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多(duō)只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗及(jí)财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数(shù)效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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