AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhō黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月ng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然(r黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月án)在(zài)一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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