编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思)乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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