昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区(qū)性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息(xī)的可能(néng)性(xìng)外(wài)，掉期交易还(hái)显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美(měi)国(guó)国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公(gōng)布劳动节(jié)期间有(yǒu)关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕(zō蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金(jīn)调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报(bào)价(jià)的(de)第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次(cì)育(yù)肥(féi)造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二(èr)次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数(shù)据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比得(dé)到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不(bù)火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为(wèi)主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回(huí)供需基(jī)本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到(dào)来(lái)从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油(yóu)脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入(rù)季节性增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比(b蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走(zǒu)负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期(qī)频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响(xiǎng)，但(dàn)无法(fǎ)改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可(kě)能加速去(qù)化。长期(qī)市场对(duì)于未来(lái)供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译