北交所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资北(běi)交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精特(tè)新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量(liàng)产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构(gòu)及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推出(chū)，北(běi)交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基(jī)金等专业投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等(děng)多家(jiā)基金公司也(yě)发(fā)布公告称，北(běi)交所上(shàng)市股票是(shì)国内依法(fǎ)发(fā)行上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的(de)投资目(mù)标、投资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和相关(guān)风(fēng)险控制指标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金(jīn)可(kě)参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资(zī)机(jī)构(gòu)敏(mǐn)锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资(zī)机(jī)会，开(kāi)始加大布局力(lì)度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是除沪(hù)深(shēn)两市以外国叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》内(nèi)最(zuì)优(yōu)质公(gōng)司的代表，许多标(biāo)的当前(qián)估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的(de)角度来看，公募参(cān)与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在持续(xù)增加(jiā)。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北(běi)交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的(de)成(chéng)交(jiāo)变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来(lái)越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引来(lái)更多资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的(de)配置(zhì)意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：20叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》22年(nián)年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股(gǔ)东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次(cì)新基金在北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着(zhe)后(hòu)续市场流(liú)动(dòng)性的改善和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市(shì)值(zhí)小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异(yì)，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示(shì)，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战(zhàn)略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市(shì)场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上(shàng)一(yī)些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经(jīng)营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关基金(jīn)也会积(jī)极参与转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也(yě)称(chēng)，我们(men)高度重视北交所投资机会，目前有一(yī)只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会根据(jù)市场情(qíng)况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)为主要投资(zī)范(fàn)围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除(chú)将存量基(jī)金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会(huì)增加(jiā)研究(jiū)团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募投(tóu)资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能(néng)源行业相关的(de)个股市(shì)值占比较高，而去年(nián)下(xià)半年新能源行业(yè)整体(tǐ)回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回(huí)落。”景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行(xíng)，目(mù)前年(nián)内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北交所的投(tóu)资(zī)价(jià)值仍然受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈现(xiàn)的(de)特(tè)征类似(shì)于一级半的市(shì)场，即投(tóu)资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投(tóu)资的角度(dù)来说，这也(yě)意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空间和(hé)收益(yì)率预期，故我们认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小、受到(dào)的关注度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发(fā)投入的(de)强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板(bǎn)、科(kē)创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随(suí)着(zhe)北交所交易(yì)制度的不(bù)断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的投(tóu)资价值不断明(míng)确，以及(jí)场内流动性(xìng)不断提升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的(de)空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的成长股。在行业的稀(xī)缺性(xìng)方面，投(tóu)资(zī)者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可(kě)能(néng)聚(jù)焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的(de)创新(xīn)型中小企业，借国(guó)家政策支持(chí)的东(dōng)风和企业自(zì)身的努力(lì)，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认为北(běi)交所具备长期(qī)投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设(shè)备、机械设备、医药生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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