4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对(duì)高价(jià)棉(mián)花(huā)的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来(lái)，南(nán)北(běi)疆气温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度(dù)棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的(de)美棉(mián)周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支(z敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思hī)撑减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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