北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲陈睿怎么了，b站陈睿事件特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，陈睿怎么了，b站陈睿事件跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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