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学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c 国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四一(yī)度冲(chōng)上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预(yù)期，根据行业数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人(rén)拆解，学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需(xū)求及(jí)加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地(dì)区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情(qíng)的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全球地(dì)缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美国(guó)经济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等(děng)因素均(jūn)有望对(duì)金价形成(chéng)长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持(ch学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cí)续提升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处(chù)于历史中(zhōng)枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模(mó)增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业(yè)的产业(yè)链来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加(jiā)值(zhí)高，相关(guān)企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更加优(yōu)化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外(wài)其余(yú)8个均(jūn)为(wèi)国产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超过了30％。