5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓(c吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里āng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业(yè)务(wù)成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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