金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居(jū)民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好从历(lì)史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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