今年AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季(jì)末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前(qián)的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)业端(duān)一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势而行。

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