分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益(yì)。

一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托(tuō)管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米暂行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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