金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于(yú)估(gū)值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来(lái)看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不(bù)大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成(chéng)现货的(de)趋(qū)紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是(shì)驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库存基本(běn)补至2022年(nián)年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是(shì)从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近月确(què)实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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