芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)，但(dàn)是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失(shī)业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳(láo)动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年(nián)基本持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同(tóng)期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研(yán)究(jiū)青(qīng)年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型(xí值此之际是什么意思春节，值此 之际ng)行业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失(shī)业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的(de)分子(zi)端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平(píng)的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型服务(wù)业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低(dī)的生活(huó)性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青(qīng)年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入(rù)人(rén)口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生人(rén)口，二是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时(shí)期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化(huà)的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并(bìng)未包含(hán)在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式(shì)在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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