踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的(de)基(jī)本(běn)面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后(hòu)年(nián)报首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资(zī)者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝光了(le)其重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数(shù)据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多(duō)投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期(qī)末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁(bì)江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值(zhí)服务收(shōu)入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入(rù)增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东的(de)净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更(gèng)差(chà)，除了(le)2019年靠着非经常性损益(yì)撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利润直接下(xià)滑(huá)七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主(zhǔ)要系营(yíng)业(yè)收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业投资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认(rèn)为在(zài)训练AI大模型上有天然优(yōu)势(shì)，公(gōng)司(sī)及(jí)创始人(rén)周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也在不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投(tóu)资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六(liù)零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季(jì)度(dù)保(bǎo)持基本不变，但到了(le)今年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助(zhù)力壹号投(tóu)资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009酒红色是哪几个颜色调出来的万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三(sān)年(nián)累计(jì)亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全资子公(gōng)司(sī)三六零私募(mù)基(jī)金拟将其(qí)持有的对(duì)应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零(líng)发布《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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