用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络连续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是豫n是河南哪里的车牌连续爆(bào)雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先(xiān)的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研(yán)发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取(qǔ)得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝(pù)出华(huá)为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之豫n是河南哪里的车牌后，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò豫n是河南哪里的车牌)董事长王(wáng)文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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