30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和(hé)多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银(yín)行(xíng)等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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